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注册制改革确保上市公司质量

2018-06-28 11:24作者:港盛国际

  注册制改革确保上市公司质量

  证监会新闻发言人说注册制已经上报国务院,注册制渐行渐近。港盛国际以为,在新股实行核准制的时候,经过发审委的层层把关,仍然存在财务造假的上市公司,未来如果实行注册制,上市公司的质量保证将是投资者担心的首要问题。

 

  新股注册制,就是谁想上市就找承销商辅导上市,证监会不再进行审核核准。但是发行人肯定不会自己说自己造假,投资者又没有能力分辨财务报表的真实性,那么把关的人也就只有承销商、保荐机构和审计机构。这三股力量将成为新股质量的保护神,但根据现行的业务规则,这三家机构的收入都源于招股企业,让他们拿人家手不软,确实需要很大的智慧。

  如果想让承销商等机构尽职尽责,就必须要提高他们的违法成本,如果注册制上市的公司事后被发现财务造假,那么承销商等机构应该承担连带赔偿责任,不仅按照高于发行价甚至是高于最高价回购股份,而且还要被暂停相关业务相当长的一段时间。如果承销商等机构服务的两家公司出现财务造假,应永久停止这些机构的证券业务。只有这样,才能让投资者放心购买注册制股票,放心持有股票。

  除了发行环节的造假问题,注册制公司后续经营问题也要保护中小投资者的利益,如果招股企业不断进行资本运作,使用注入资产、高位减持、非公开发行等方法侵害中小投资者的权益,也应该受到证监会的处罚。现在的资本运作方法中,很多都会损害中小投资者的利益,如把非优质资产卖给上市公司、用概念题材推高股价然后高位减持、非公开发行中由大股东或者相关机构低价购买公司新增股份等,都是让中小投资者吃亏的资本运作。

  对于三高发行问题,注册制之后将很难把问题推给证监会,如果注册制后的新股发行价过高,投资者只能依靠自己的判断来抵制,而不能指望管理层加以干涉,毕竟市场化才是未来的主旋律,发行价是偏高还是偏低,也不能由管理层下定论。投资者必须要学会自己判断上市公司的价值,然后买者自负。投资者必须明白,招股企业、承销商都希望在招股成功的前提下,发行价格越高越好。

  注册制肯定是好事,但是对于A股市场投资者仍然属于新生事物,其中的很多问题都需要管理层细心琢磨。

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